赌神高进（周润发饰）在公海一场惊天豪赌击败赌魔陈金城后，收刀仔（刘德华饰）为徒，带其回美国将毕生绝技传与刀仔。一年后，刀仔在龙五（向华强饰）陪同下重出江湖，代表师父以赌技致力慈善事业，号称赌侠。另一方面赌圣阿星（周星驰饰）欲拜赌神为师，遂找刀仔引见。两雄相遇。互展计谋绝技，平分秋色。此时陈金城义子侯赛因为替义父报仇，设计在赌船上打着赌神旗号，企图千尽东南亚所有阔佬，并使赌神身败名裂。侯赛因一伙设计挟持龙五龙九和阿叔，叫刀仔不敢揭穿其真实身分。在最后时刻，刀仔和阿星并肩合作，一用赌神绝学，一用特异功能，终于在最短时间赢得巨额赌本，并施巧计战胜侯赛因。阿星也如愿以偿见到赌神。